2022年3月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。与2月相比，1年期与5年期LPR报价均保持不变。我们点评如下： 单独下调LPR是否可行？在目前的体系中，降准可以直接降低银行负债端的成本。除此之外，近期央行公告了将向财政上缴1万亿结存利润。我们认为央行上缴的结存利润时依靠外汇占款派生的准备金是没有成本的，相当于银行体系将在2022年获得1万亿没有成本的准备金。在这种情况下，银行体系的成本有所降低，也使得引导银行单独下调LPR报价，让利实体经济成为可能。也就是说，随着上缴结存利润的增加，再次引导银行单独下调LPR报价有望成为央行的货币政策选项之一。那么问题来了，为何未降？